{"id":7797,"date":"2024-03-02T19:20:48","date_gmt":"2024-03-02T19:20:48","guid":{"rendered":"https:\/\/milei.ufm.edu\/es\/?page_id=7797"},"modified":"2024-09-17T04:43:56","modified_gmt":"2024-09-17T04:43:56","slug":"monitor-monetario","status":"publish","type":"page","link":"https:\/\/milei.ufm.edu\/es\/monitor-monetario\/","title":{"rendered":"Monitor monetario y cambiario"},"content":{"rendered":"\n<h1>\n\t\tMonitor monetario y cambiario\n\t<\/h1>\n\t<p>UFM Reform Watch monitorea los datos m\u00e1s actuales de los resultados de las pol\u00edticas monetarias y cambiarias del presidente Javier Milei en Argentina. Abajo encuentra cada uno de los indicadores con breve descripci\u00f3n.<\/p>\n\t<style>\n@media screen and (max-width: 980px) {\n    .a2a_floating_style.a2a_vertical_style { display: none !important; }\n}\n<\/style>\n    <a title=\"Compartir en Facebook\"><\/a>\n    <a title=\"Compartir en X\"><\/a>\n    <a title=\"Compartir por WhatsApp\"><\/a>\n    <a title=\"Compartir en LinkedIn\"><\/a>\n     <a title=\"Compartir en Telegram\"><\/a>\n<h2>\n\t\tI. Indicadores de estabilidad monetaria\n\t<\/h2>\n\t<p><iframe title=\"Tasa de inflaci\u00f3n mensual en Argentina\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-PyuGk\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/PyuGk\/24\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"484\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<h1>El reto monetario &#8230;<\/h1>\n<p>Uno de los principales retos y promesas electorales de Javier Milei es acabar con la inflaci\u00f3n y dolarizar el pa\u00eds.<\/p>\n<ul>\n<li>Milei hered\u00f3 una inflaci\u00f3n de 25.5% mensual o m\u00e1s de 200% anual. El pa\u00eds se dirig\u00eda en camino a la hiperinflaci\u00f3n.<\/li>\n<li>Milei recibi\u00f3 un pa\u00eds repleto de controles de capital y un tipo de cambio oficial insostenible: inici\u00f3 con una brecha cambiaria de 200%, es decir, el tipo de cambio de mercado (Blue) era dos veces m\u00e1s que el oficial.<\/li>\n<li>Milei est\u00e1 tratando de equilibrar las cuentas p\u00fablicas (<strong><a href=\"\/es\/monitor-fiscal\">ir al monitor fiscal<\/a><\/strong>), porque el gasto p\u00fablico en exceso es causa fundamental de la inflaci\u00f3n.<\/li>\n<li>Milei est\u00e1 saneando al Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) para eventualmente dolarizar el pa\u00eds y cerrar el banco central.<\/li>\n<\/ul>\n<p>El principal objetivo es la estabilidad de precios, que se puede analizar desde dos perspectivas: la estabilidad de los precios internos (<strong>inflaci\u00f3n<\/strong>) y de los precios externos (<strong>tipo de cambio<\/strong>).<\/p>\n\t<p><strong>Inflaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n<h4><strong>Tasa de inflaci\u00f3n (mensual)<\/strong><\/h4>\n<p>Debido a los altos niveles de inflaci\u00f3n, en Argentina es costumbre reportar la inflaci\u00f3n de forma <strong>mensual<\/strong>, en lugar de anual, que es m\u00e1s convencional. El gobierno de Milei logr\u00f3 una fuerte reducci\u00f3n en la tasa de inflaci\u00f3n, pasando de casi 25% mensual a 4% mensual.<\/p>\n<h4><strong>Expectativas de inflaci\u00f3n (mensual)<\/strong><\/h4>\n<p>Las expectativas de inflaci\u00f3n reflejan las posibles tendencias futuras de la tasa de inflaci\u00f3n y la confianza del sector privado en la pol\u00edtica monetaria y fiscal. Expectativas de inflaci\u00f3n decrecientes indican una mayor confianza en el \u00e9xito futuro de dichas pol\u00edticas.<\/p>\n\t<p><iframe title=\"Expectativas de inflaci\u00f3n en Argentina\" aria-label=\"Range Plot\" id=\"datawrapper-chart-tGytP\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/tGytP\/46\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"310\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<p><iframe title=\"Crecimiento de precios en Argentina por tipo de bien\" aria-label=\"Split Bars\" id=\"datawrapper-chart-f1pID\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/f1pID\/17\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"415\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<p><strong>Desglose de la inflaci\u00f3n<\/strong><\/p>\n<p>La tasa de inflaci\u00f3n incluye diversos tipos de precios: estacionales, n\u00facleo (<em>core<\/em>) y regulados.<\/p>\n<h4>Precios estacionales<\/h4>\n<p>A la hora de analizar los incrementos de precios es \u00fatil separar los precios que dependen de elementos estacionales de los que no lo hacen, por ejemplo, los precios energ\u00e9ticos.<\/p>\n<h4>Precios n\u00facleo<\/h4>\n<p>Los precios n\u00facleo excluyen estos elementos estacionales mientras que los precios estacionales ser\u00edan aquellos que m\u00e1s variabilidad presentan a los largo del a\u00f1o.<\/p>\n<h4>Precios regulados<\/h4>\n<p>Los precios regulados por el Estado en puridad no deber\u00edan ser llamados ni siquiera precios. Sin embargo, y al incluirse habitualmente en los \u00edndices de precios, tienen un impacto en los mismos, por lo tanto, tambi\u00e9n es \u00fatil analizar su evoluci\u00f3n por separado.<\/p>\n\t<p><strong>Tipo de cambio<\/strong><\/p>\n<p>El otro gran objetivo de estabilizaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria es el <strong>tipo de cambio<\/strong>.<\/p>\n<p>El tipo de cambio indica el precio de una moneda en t\u00e9rminos de otra. Es un indicador de c\u00f3mo de baratos\/caros son los precios de los bienes o inversiones en el exterior en comparaci\u00f3n con los del interior.<\/p>\n<p>Una moneda sana es una moneda estable.<\/p>\n\t<p><iframe title=\"Tipo de cambio\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-rVg0g\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/rVg0g\/32\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"464\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<p><iframe title=\"Brecha cambiaria\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-fjRvW\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/fjRvW\/24\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"464\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<h1>La brecha cambiaria<\/h1>\n<p>La brecha cambiaria es el diferencial, en tanto por ciento, entre el tipo de cambio de mercado y el tipo de cambio oficial (del Gobierno).<\/p>\n<p>Lo ideal ser\u00eda que la brecha cambiaria fuese cero, ya que implica la inexistencia de un tipo de cambio oficial y, por tanto, todos los cambios de divisas se har\u00edan a precios de mercado (con la consiguiente ganancia de eficiencia econ\u00f3mica).<\/p>\n<p>El objetivo de corto o mediano plazo de Milei es eliminar la brecha cambiaria por completo.<\/p>\n<h2>\n\t\tII. Causas de estabilidad monetaria<br \/>\n\t<\/h2>\n\t<h1>Causas de estabilidad<\/h1>\n<p>Nuestro segundo grupo de indicadores hacen referencia a la causa de la estabilidad monetaria. Por tanto, ante una sana pol\u00edtica monetaria esperar\u00edamos que estos indicadores fueran los primeros en reaccionar y, s\u00f3lo despu\u00e9s de un tiempo (retardos de la pol\u00edtica monetaria) reaccionaran los indicadores de estabilidad monetaria presentados anteriormente.<\/p>\n<h4>Cantidad de dinero en Argentina: la base monetaria<\/h4>\n<p>La primera serie de indicadores est\u00e1 vinculada a la teor\u00eda cuantitativa del dinero. A m\u00e1s cantidad de dinero, esperar\u00edamos, bajo los auspicios de esta teor\u00eda, que la inflaci\u00f3n creciera. Lo contrario tambi\u00e9n ser\u00eda cierto. Una ca\u00edda en el ritmo de crecimiento de la cantidad de dinero tendr\u00eda el efecto de generar una desinflaci\u00f3n (ca\u00edda en el ritmo al que crecen los precios).<\/p>\n<p>La base monetaria es la forma de dinero m\u00e1s restringida, pero es la que m\u00e1s depende de la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\t<p><iframe title=\"Base monetaria desagregada del BCRA\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-RTe0t\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/RTe0t\/23\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"462\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<h4>Cantidad de dinero en Argentina: M2<\/h4>\n<p>M2 es un agregado monetario m\u00e1s amplio que los anteriores y muestra de forma m\u00e1s precisa la oferta monetaria en manos del p\u00fablico, dinero que puede ejercer presi\u00f3n sobre los precios.<\/p>\n<p>M2 incluye diferente tipo de dep\u00f3sitos del sector bancario privado, lo que implica que las decisiones de pol\u00edtica monetaria solo tienen un efecto indirecto en M2.<\/p>\n\t<p><iframe title=\"Crecimiento de los agregados monetarios en Argentina\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-uBp9T\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/uBp9T\/14\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"464\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<p><iframe title=\"Reservas internacionales de Argentina\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-dcJ1d\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/dcJ1d\/9\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"514\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<h1>Calidad del dinero<\/h1>\n<p>La segunda serie de indicadores que causan estabilidad monetaria est\u00e1n vinculados a la teor\u00eda cualitativa.<\/p>\n<p>La calidad del dinero tiene varias dimensiones. La primera que vamos a estudiar es su respaldo. En econom\u00edas con monedas no centrales, la cantidad de reservas internacionales es crucial a la hora de dar respaldo a la moneda nacional.<\/p>\n<p>El principio es simple: en caso de problemas por sobreventa de la moneda, la autoridad monetaria puede retirar el exceso de oferta con activos monetarios internacionales.<\/p>\n\t<h2>Monetizaci\u00f3n de deuda p\u00fablica<\/h2>\n<p>El respaldo monetario por antonomasia desde el siglo XX ha sido la deuda p\u00fablica. Una cantidad excesiva de deuda p\u00fablica, junto a su monetizaci\u00f3n, es la principal causa de la aparici\u00f3n de la inflaci\u00f3n en la \u00faltima centuria.<\/p>\n<p>La monetizaci\u00f3n de deuda p\u00fablica es una de las principales razones por las que la inflaci\u00f3n hace su aparici\u00f3n. Cuando la demanda de deuda p\u00fablica se concentra en el banco central, la inflaci\u00f3n se dispara.<\/p>\n\t<p><iframe title=\"Monetizaci\u00f3n de deuda p\u00fablica argentina por el BCRA\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-fCOnv\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/fCOnv\/12\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"464\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<p><iframe title=\"Tasa de inter\u00e9s de la pol\u00edtica monetaria\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-4Uf5c\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/4Uf5c\/12\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"479\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\t<h2>Tasa de inter\u00e9s del BCRA<\/h2>\n<p>El tipo de inter\u00e9s de la pol\u00edtica monetaria es el objetivo de tipo de inter\u00e9s de corto plazo de mercado que busca implementar el banco central.<\/p>\n<p>En este contexto, un tipo de inter\u00e9s real positivo indica una ganancia de poder adquisitivo de aquellos que tienen inversiones a muy corto plazo en el mercado monetario.<\/p>\n<p>An\u00e1logamente, un tipo de inter\u00e9s real negativo indica una p\u00e9rdida de poder adquisitivo debida a que la inflaci\u00f3n es mayor que el tipo de inter\u00e9s nominal pagado en el mercado monetario.<\/p>\n\t<p><strong>Obligaciones no monetarias del BCRA<\/strong><\/p>\n<p>Las obligaciones financieras no monetarias del BCRA representan una forma de aproximar una potencial monetizaci\u00f3n futura de compromisos del BCRA y conllevan un aplazamiento (no soluci\u00f3n) a los problemas monetarios\u00a0de\u00a0Argentina.<\/p>\n\t<p><iframe title=\"Obligaciones financieras no monetarias del BCRA\" aria-label=\"Interactive line chart\" id=\"datawrapper-chart-9d58Y\" src=\"https:\/\/datawrapper.dwcdn.net\/9d58Y\/18\/\" scrolling=\"no\" frameborder=\"0\" height=\"472\" data-external=\"1\"><\/iframe><\/p>\n\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>&hellip;<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"parent":0,"menu_order":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","template":"","meta":{"footnotes":""},"class_list":["post-7797","page","type-page","status-publish","hentry"],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v22.1 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Monitor monetario y cambiario de Milei | UFM Reform Watch<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"UFM Reform Watch monitorea los datos m\u00e1s actuales de la pol\u00edtica monetaria y cambiaria del presidente Javier Milei en Argentina. 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