Argentina es ya una locomotora económica

Las críticas a la gestión económica de Javier Milei cada vez encuentran menos argumentos empíricos para justificar su posición.

La producción industrial (casi) recupera el nivel de noviembre 2023

La producción industrial de Argentina sigue imparable y ya encadena 3 meses consecutivos de crecimiento y se sitúa casi al mismo nivel que en noviembre de 2023. En apenas 3 meses, la industria argentina ha conseguido recuperar todo el terreno perdido por las medidas de ajuste para evitar la hiperinflación.

Si analizamos la producción industrial por sector, vemos que efectivamente los primeros meses de Milei fueron dramáticos en algunas industrias (y efectivamente, algunas todavía no se han recuperado como es el caso de los metales no metálicos).

Especialmente grave fue la crisis industrial en el sector automotriz, A pesar de ello, este sector prácticamente ha recuperado ya todo el terreno perdido en los primeros meses del gobierno de Milei.

Por tanto, parece que la industria argentina ha dejado atrás los peores momentos de la recesión del primer semestre de 2024 y ya ha recuperado el nivel de actividad anterior a Milei.

Indicadores bancarios y financieros

Desde estas líneas defendimos desde hace meses que la recuperación económica de Argentina era una realidad antes de que los datos macroeconómicos acompañaran. La razón era que los indicadores bancarios, financieros y de confianza eran muy positivos.

Pues bien, estos indicadores siguen mandando señales de fortaleza hoy, por lo que podríamos esperar que la economía se siga expandiendo en los siguientes meses.

En primer lugar, y quizá el más importante, el crédito al sector privado no financiero sigue disparándose en Argentina después del típico colapso que suele acontecer en las hiperinflaciones.

El crédito bancario al sector privado en pesos se encuentra el 31 de octubre en niveles de septiembre de 2022. En dólares, la expansión es todavía muchísimo más fuerte (fruto del blanqueamiento del gobierno de Milei que ha conseguido que parte de los dólares que tenían los argentinos “debajo del colchón” hayan entrado al sector bancario formal.

Fruto del gigantesco ajuste fiscal del gobierno de Milei y de que este sea uno de los pocos episodios donde se roza una hiperinflación y se termina saliendo sin impagar la deuda, el riesgo país de Argentina ha caído en picado, mostrando su nivel más bajo desde el 2019.

Las expectativas siguen mejorando, especialmente en la industria

Los agentes del mercado consideran que las expectativas, tanto industriales como para el sector de la construcción, siguen mejorando.

Las expectativas del sector industrial ya son mejores que antes de que llegara Milei al poder.

Las expectativas del sector construcción, aunque han empeorado bastante en el último mes, son todavía muy superiores (en el sector privado) a las registradas durante gran parte del año 2023. A pesar de todo, hay que vigilar de cerca este indicador, porque el deterioro del último mes podría indicar problemas.

Conclusión

La economía argentina se recupera de la recesión que causó el súbito retiro de estímulos en forma de gasto público que tenía cebada la economía argentina en una senda de crecimiento, endeudamiento e inflación a todas luces insostenible.

La industria argentina recupera en tiempo récord el terreno perdido mientras los indicadores adelantados de actividad económica muestran que la economía muy posiblemente se seguirá expandiendo en los próximos meses.