La economía de Argentina brilla por segundo mes consecutivo

Los datos adelantados de actividad económica muestran dos meses consecutivos de buenas noticias para la economía argentina.

Después del enorme shock económico derivado de las medidas de ajuste del Gobierno de Javier Milei, los indicadores de actividad económica en Argentina se desplomaron a inicios de año. La administración Milei esperaba la caída, considerándola un mal menor en comparación con la senda hiperinflacionaria que ya había tomado el país. Analicemos los siguientes indicadores:

Índice de Producción Industrial

El índice de Producción Industrial (IPI) de Argentina modera su caída en términos anuales y lleva creciendo durante 5 meses consecutivos en términos mensuales.

Asimismo, la industria es uno de los sectores que más está sufriendo los ajustes macroeconómicos del Gobierno de Milei. A pesar de los problemas, las expectativas de demanda interna del sector industrial argentino incrementan por primera vez desde que el Gobierno de Milei tomó posesión.

Estimador Mensual de Actividad Económica

El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), es el indicador de actividad adelantado más completo y parecido al PIB en Argentina. El EMAE se encuentra hoy muy por encima del nivel en el que el Gobierno de Milei recogió a la economía argentina (aunque una caída del 1,7% es, todavía, una cifra lejana al crecimiento positivo de la economía).

Actividad sector construcción (ISAC)

El índice de actividad en el sector de la construcción (ISAC) cae con más fuerza que ningún otro índice de actividad en Argentina. Sin embargo, ya acumula dos meses consecutivos de crecimiento. Un mes de crecimiento podría haber indicado un rebote, dos meses podría ser el inicio de una recuperación.

Los datos de construcción no sólo mejoran hacia atrás, sino también hacia adelante. Las expectativas en la demanda del sector de la construcción mejoran de forma notable por primer mes desde que Milei tomó el poder en diciembre de 2023 (aunque todavía reina el pesimismo en el sector).

Sector exterior

El volumen de exportaciones sigue creciendo sin parar, incrementando un 30% en términos interanuales. Esto, unido a una restricción de las importaciones derivadas del cierre de la brecha cambiaria en diciembre de 2023 y la caída de los salarios reales ha provocado un superávit comercial mayúsculo, el mayor de los últimos años.

Salarios reales

No se puede dejar de mencionar que parte del (hasta ahora) exitoso ajuste macroeconómico tuvo un efecto muy fuerte en el salario de los trabajadores argentinos (especialmente en el mes de diciembre). Sin embargo, en lo que va de 2024, el salario real cayó con fuerza en enero (-4,1%) y desde entonces se ha estabilizado. En abril de 2024 (último dato disponible) el salario real de los trabajadores argentinos ha empezado a crecer. La caída de poder adquisitivo en los salarios de los trabajadores argentinos es prácticamente idéntica en abril de 2024 que en abril de 2023.

PIB y relación con otros indicadores de actividad económica

Algunos indicadores de actividad económica cayeron de forma drástica en el primer trimestre del año. La construcción cayó más de 42% en términos interanuales en el primer trimestre de 2024 y la industria más de un 21%. El EMAE, que ya hemos comentado que es el indicador más parecido al PIB, cayó más de 8%. Sin embargo, a pesar de ser muy mal dato, el PIB sorprendió con una caída mucho menor a lo esperado (5,1%).

De hecho, y como ya hemos recordado en otro artículo, el PIB de Argentina cayó en el primer trimestre de 2024 bajo el Gobierno de Milei de forma parecida a como cayó en varias ocasiones bajo el Gobierno anterior de Alberto Fernández.

Conclusión

La actividad económica en Argentina cayó de forma mayúscula en los primeros meses del año. A pesar de los problemas, la economía argentina ya acumula dos meses consecutivos de buenos datos en los indicadores adelantados de actividad económica.