Cómo recuperará la Argentina el crecimiento económico

El Instituto Nacional de Estadísticas y Censos de Argentina acaba de publicar el informe de enero del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), que sintetiza la dinámica de crecimiento para el país, abriendo el dato por sector económico.

El informe determina que la economía argentina ha experimentado, en enero del 2024, una caída de actividad económica del 4.3 % respecto a igual mes del 2023, aunque la caída se reduce a 1.2 % si tomamos el dato desestacionalizado frente al mes anterior.

Si abrimos el dato por sector económico, puede notarse que el sector que empuja a la economía hacia arriba es agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que en el 2023 sufrió una importante sequía. A ello se suma la minería, y en menor nivel la educación y la salud, que se han beneficiado de cierta desregulación.

Si bien el dato de febrero recién se conocerá el 23 de febrero del 2024, disponemos de un informe, elaborado por la consultora privada de Orlando Ferreres, que mide en su indicador general de actividad un adelanto de lo que seguramente veremos en este próximo informe del EMAE.

Ahí se puede dimensionar la recesión de estos dos primeros meses, acumulando una caída del 6 %, donde se observa que la mayor caída la sufre la construcción, con 15.1 %, seguido de la intermediación financiera y la industria manufacturera, ambos con caídas del 8.1 %.

La buena noticia, sin embargo, se observa en la serie desestacionalizada, donde el IGA mostró un rebote del 0.1 % respecto al mes anterior. Cabe señalar que esta subida es la primera que ocurre, luego de cuatro datos negativos consecutivos.

En esta recuperación, de nuevo, se observa el impulso del agro y la minería, aunque también recupera rentabilidad el sector de electricidad, gas y agua. El relevamiento de expectativas de mercado que elabora el Banco Central de la República Argentina, recogiendo predicciones de escenarios de consultores privados, señala que el primer trimestre cerraría con una caída del 3.7 %, aunque ya el segundo trimestre solo caería 0.2 %.

En un escenario optimista donde se aprueba la Ley Bases, se firma el pacto de mayo, continúa el descenso en la inflación y, más aún, si se levanta el cepo cambiario, la Argentina tendría un segundo semestre de rebote de actividad que podría ser muy significativo para revertir la estanflación que heredó del gobierno anterior.

Si ahora analizamos las predicciones de los consultores privados en el REM, se pueden ver las buenas expectativas para recuperar el crecimiento del 2025 en adelante.